飞天茅台出厂价上调 平均上调约为20%

10月31日晚，贵州茅台酒股份有限公司发布公告称，自11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调约为20%。

贵州茅台(600519)1日高开9.82%报1850元，随后涨幅有所回落。截至发稿，该股涨约6%，成交超60亿元。

消息面上，贵州茅台31日晚间公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。

对此，方正证券指出，此次调价为2018年1月1日(出厂价由819元提至969元，调整幅度18%)后茅台首次再涨价，时隔5年10个月，直接增厚茅台营收与利润，同时标志着中高档白酒市场化涨价能力的再提升。此次调整不涉及市场指导价变化，而公司直营渠道占比较大提升，非标产品投放加快，预计终端价格及整体批价将处于波动可控范围。

根据测算，预计2023年提价前茅台酒收入约1252亿，假设普飞占比约70%，传统经销渠道占比约56%(23Q3直营通道打开占比提升至44.13%)，估算得出厂价由969元提升20%后约增厚今年收入约62亿元，增厚幅度约4.2%，约增厚净利润41亿元，增厚幅度约5.6%。

该机构认为，今年以来市场对于白酒市场库存周转、渠道压力的担心持续存在，叠加过往数年行业涨价受政策端及舆论约束争议，而在行业深度调整周期中能够顺利提价，或标志着白酒板块进入新周期阶段，需重点关注对估值及盈利的积极信号支撑。茅台作为高端白酒领头企业，有望进入“量价齐增”的新阶段，市场化涨价政策望带动整体估值中枢上移，同时为行业高端、次高端产品的发展空间打开天花板，五粮液、泸州老窖等高端酒龙头批价、次高端基本面强劲的汾酒、随龙头提价空间打开的酱香第二股珍酒李渡等名优酒企望直接受益。